在新能源市場節節敗退的鋰電池企業，在股市找回了“場子”。

　　12月24日邁過百元關口后，寧德時代股價繼續飆升，截至12月25日收盤達到105.3元的歷史新高，當日漲幅5.83%，市值2325億元。與30.03元的發行價相比，寧德時代股價已翻了超過兩倍，超過邁瑞醫療成為創業板市值最高的公司。

　　“寧德時代登頂創業板的主要原因，是公司營收、利潤規模均在創業板中處于領先位置。”一位新能源領域券商分析師表示。“資本市場對動力電池領域企業目前的情況褒貶不一，但對于寧德時代這種龍頭企業的評估基本都是看好。”

　　隨著動力電池領域洗牌加劇，強者恒強的馬太效應正在上演。隨著動力電池行業集中度不斷提升，市場或將開啟“巨無霸”時代。

　　寧德時代市值登頂創業板

　　創業板市值第一的頭把交椅，曾在幾家大型企業之間多次易主。

　　2018年寧德時代上市，一度取代溫氏股份成為創業板市值第一，隨后又被溫氏股份反超。今年6月下旬，邁瑞醫療異軍突起，取代溫氏股份成為創業板市值老大。

　　如今，寧德時代再次實現反超，登頂創業板。

　　“不清楚為什么漲，公司業績一直穩步增長。”股價突破歷史最高點后，寧德時代內部人士表示。上述券商分析師認為，或受特斯拉近日股價突破歷史新高影響，寧德時代、威唐工業、文燦股份、旭升股份、保隆科技等多個鋰電池概念股均有不同幅度上漲。

　　自10月23日公布第三季度盈利情況以來，特斯拉在美股市場表現搶眼，股價持續上漲64%，創下歷史新高。12月24日，特斯拉報收419.22美元，總市值755.62億美元。受此影響，資本市場對新能源汽車行業的信心逐漸回歸。

　　兩天后，寧德時代發布2019年第三季度財報，報告期內裝機量達7.79GWh，同比增長21.15%，營收達125.92億元，同比增長28.80%。隨后，寧德時代，股價從6月28日的68.46元迅速漲至超過百元，漲幅達到53.18%。

　　第三方機構萬得股票數據顯示，截至2019年第三季度末，寧德時代機構持股占比過半。第四季度以來，超過20家券商對其評級均為增持或強烈推薦。

　　“發年報之前還會再往上漲，目標股價在110元左右，寧德時代在動力電池行業市場地位穩固，使得投資者看好其未來成長性。”行業分析師告訴未來汽車日報。

　　多數券商對寧德時代的長期發展持積極態度。國泰君安證券在研報中表示，寧德時代在國內鋰電池市場有著獨一無二的定價權，且隨著生產規模的增加，寧德時代的成本控制能力也在穩步增長。國泰君安證券認為，2020年寧德時代的市盈率仍將有小幅上漲。

　　然而，鋰電板塊普漲背后的鋰電池行業，短期內仍然難言樂觀。

　　“撐死有能耐的，餓死剩下的”

　　幾家歡樂幾家愁。寧德時代股票持續飄紅，難掩動力電池行業眼前的寒冬。

　　據高工鋰電網統計數據顯示，11月，國內動力電池裝機量約6.29GWh，同比下降29%。高工產業研究院分析稱，從11月動力電池裝機量來看，配套裝機的動力電池企業共涉及50家，其中30家同比增速為負。在動力電池裝機量排名前十的企業中，過半企業裝機量增速同比下滑。其中，比亞迪裝機量增速同比下降69.9%，市場占比由去年的15.11%降至6.44%。

　　鋰電池行業整體遇冷，讓部分上市公司股價一路走低。由于被比克電池拖欠貨款，科創板上市公司容百科技一度創下上市以來最低股價23.21元，跌破26.62元的發行價。

　　隨著市場遇冷，國內動力電池企業利潤率直線下滑，市場洗牌進一步加劇。在現金流緊張的動力電池行業中，擁有話語權的企業趁競爭對手陷入資金困境，進一步搶占市場。

　　11月，寧德時代市場占有率達到64%，遠超緊隨其后的比亞迪和國軒高科，后兩者市占率均在6%左右。此前曾與寧德時代并稱“動力電池巨頭”的比亞迪，已被遠遠拉開差距，跌入第二陣營，寧德時代成為當之無愧的“巨無霸”。

　　國泰君安證券表示，目前國內動力電池企業數量已從2016年的超過300家銳減至目前的60家左右，預計未來3年內僅有不到20家能夠存活。天風證券則在研報中表示，電池廠擴張需要大量的資金投入，長期看只依賴融資不可持續，因此只有擁有自身造血能力的企業才有望充分享受市場成長紅利。

　　“撐死有能耐的，餓死剩下的。”一位動力電池企業內部人士對未來汽車日報表示。

　　蛋糕很大，但有本事才能吃到

　　在這場大魚吃小魚的殘酷游戲中，擁有最大市場占有率和自身造血能力的寧德時代最被看好。

　　在全球范圍內，寧德時代已是出貨量最高的動力電池企業。隨著歐洲工廠和四川工廠的動工，其產能還將進一步擴張。此外，寧德時代在全球各大動力電池巨頭中，利潤率遙遙領先。廣發證券提供的數據顯示，2018年，LG化學電池的營業利潤率為3.2%，三星SDI電池事業部利潤率為5.7%，寧德時代的利潤率高達14.08%。

　　《財富》雜志11月發布的2019財富未來50強榜單中，寧德時代排名第四，超過特斯拉、騰訊等知名企業。

　　動力電池企業內部人士告訴未來汽車日報，中國有完整的電池生產供應鏈，因此國內動力電池企業擁有更領先的成本控制能力。隨著電池市場持續擴張，企業成本還將隨著規模化生產繼續下降。

　　除了寧德時代自身的盈利能力，資本市場看重的，是短期承壓的動力電池市場仍有光明的未來。

　　國泰君安證券在研報中預計，全球新能源汽車滲透率達到整體汽車市場的30%時，動力電池的行業空間將達到1萬億左右。假設電池制造環境的凈利潤率與格力電器持平，動力電池市場的利潤率則將達到1400億元。按目前中國電池企業在全球占比45%計算，對應的利潤空間則將達到560-700億元。

　　這意味著在未來10年內，動力電池行業凈利潤將有10倍以上的增長空間。

　　上述券商分析師表示，如果按照25倍的市盈率估值計算，未來鋰電池企業的市值將達到1.4萬億-1.75萬億元，目前比亞迪、寧德時代、億緯鋰能等企業市值均在3000億元左右，還遠未達到天花板。

　　“動力電池市場的蛋糕會變得很大，但有本事的人才吃得到。”